投資信託は世界中で活用されている優れた運用商品の一つです。主なメリットとしては、

• 運用のプロ（ファンドマネージャー）が運用
• 分散投資でリスクを軽減できる
• 個人では投資しにくい国や地域、資産に投資できる
• 少額から投資が始められる

日本に投資信託が定着しない理由

しかし、なかなか、日本には投資信託が定着しません。この点を、以下でご説明します。

日本ではなかなか定着しない投資信託、そこには、投資信託を選ぶプロセスに問題があった！

１）日本では、投資信託の満足度が非常に低い

日本での投資信託の利用は、102兆6,319億円（2017/8末）で家計資産全体の5.6％で米国（20兆3,775億ドル（2017/6末））の25.4％の5分の1です。

なぜ、利用が進んでいないのか？ 投資信託に関するアンケートでは、約70％の投資家が満足していない結果になっています。

日本で投資信託を購入する場合、約80％の人が証券会社、銀行の店頭から購入しています。

２）なぜ満足度が低いのか？　理解して選ぶというプロセスの欠如

こんな、投資信託のセールスを受けたことはないでしょうか

• テーマ型、毎月分配型ファンドを強く勧誘してくる
• 人気ランキングリストを使って上位のファンドを勧誘してくる
• 複数の投資信託に分散投資せず、１本の商品を勧誘してくる
• 商品内容が複雑で理解できない商品を勧誘してくる
• 新規設定された投資信託を積極的に勧誘してくる
• 系列の運用会社の商品ばかり勧誘してくる
• コストの高いファンドラップを積極的に勧誘してくる

約80％の人が証券会社、銀行の店頭から購入し、約70％の人が投資信託の成果に満足していない現状、そこにはどういった問題があるのでしょうか？

私たちは、投資家が何のために、何を期待して（どのくらいのリスク・リターンを想定して）投資信託を選ぶ（腹落ちして投資する）、というプロセスが決定的に欠如しているからだと思います。

既存の金融機関からすれば、かつての本業（融資関連等）収益の目減りの穴埋めに、投資信託の販売収益は非常に大きいものがありますので、そういったプロセスよりは、販売手数料重視の営業目標で動いています。表層的なニーズヒヤリングは行いますが、結果的に商品も「テーマ型」「毎月分配」など、お勧めしやすい商品が売れ筋になり、一括での購入を勧め、値下がりしたあとは、「リスク商品ですから……」の一言。これでは、自ら考え、選び、腹落ちするというプロセスは生まれようがありません。

本来は、アメリカのように、「おカネに働いてもらう」投資運用。初心者でもプロの力を借りてニーズに合わせた運用が実現できる「投資信託」。

皆さんも、一度は、「これからは資産運用も重要だ」と考え、投資信託にアクセスしたはず。ところが、上に見てきたような事情から、商品のセールスマンと行き当たりばったりの投資で、満足度も上がらずに、入れ替えを繰り返すのか、撤退なのか、塩漬けなのか……

我々は、自ら考え、選び、投資するというプロセスが完全に欠けているのが日本の問題だと考えています。

大切なのは、投資家ご本人が、「投資の目的」と「期待するリスク・リターンの程度」を明確にし、納得した上で選び、投資をするというプロセスなのです。

GAM（幻冬舎アセットマネジメント）のアドバイザリープロセス

理解する（Understand）

お客様を理解する。①お客様の資産運用の目的　②お客様のご資産全体の状況　③お客様の運用経験やリスクの許容度などをヒアリングにより把握します。

提案する（Propose）

対話で理解したお客様の資産ニーズをもとに、最も適した投資プラン、テーラーメイドのアセット・アロケーション（資産配分）を設計します。

行動する（Action）

アセット・アロケーション（資産配分）に基づき、お客様のニーズにあったポートフォリオ（商品）をご提案し、お客様に投資のご判断をしていただきます。

点検する（Review）

実行後は、お客様のアセット・アロケーション（資産配分）をモニターし、その運用状況について定期的に報告します。経済環境やお客様の運用ニーズに変化が生じた際には、現在の投資プランの見直し案をご提案いたします。

１）幻冬舎グループのIFAは、自ら考え、選び、投資をするプロセスを徹底サポート

幻冬舎グループのIFAは、皆様が自ら考え、選び、腹落ちするプロセスを徹底的にサポートします。我々は投資信託の商品から提示することはありません。

既に複数の投資信託を保有されている方に関しては、セカンドオピニオンとして、無料でポートフォリオ診断を提供します。これは、投資信託分析の専門システムを使用し、現在の時価、実は皆さんが抱えているリスク度合い、そこに対するリターン実績の見える化、を行います。

ご希望があれば、皆さんが何を望んでいるのかをお聞かせいただき、どのような資産に配分すべきか（アセットアロケーション）、その中でどんな投資信託がニーズに合致するかの候補の提示（ポートフォリオ）まで行います。

目的に沿った資産配分の案を作成することが、『アセットアロケーション』です。その中で、どんな投資信託が適しているかの候補提示が『ポートフォリオ』です。

２−１）すでに投資信託を利用している人はポートフォリオ診断からはじめましょう

まずは、保有している投資信託が、みなさんの想定している「リスク・リターン」になっているかを診断します。 既に複数の投資信託を保有されている方に関しては、セカンドオピニオンとして、無料でポートフォリオ診断を提供します。 これは、（株）QUICKが提供するシステムを使用し、現在の時価、実は皆さんが抱えているリスク度合い、そこに対するリターン実績の見える化、を行います。

• 保有投信の健康診断⇒ポートフォリオ分析ツールで実施
• 「現状診断レポート」を作成⇒現状の保有投信の改善すべき点を明確化

２−２）これから運用を考える方は、アセットアロケーションから

運用成果に最も重要な影響を与えているのは、資産配分（アセット・アロケーション）だと言われています。投資の成否を決める要因において、個別銘柄の選択や売買のタイミングなどが占める割合は2割程度に過ぎず、約8割は資産配分によって決まるという研究結果もあります。

長期的な資産形成を実現するには、資産の大きな目減りを防ぐことが大切、一見退屈に思える運用方針でも、それを守り抜くことが必要です。

例えば、投資でマイナスが33％出てしまった場合、そこから元（投資した金額）に戻すには、50％のプラスが必要（100×33％＝33　100-33＝67　67×50％≒33　67+33＝100）ですが、マイナスが10％の場合は、11％の上昇で元の金額に戻ります。つまり、なるべく大きな下落を避けることが肝要なのです。

この点で、資産配分（アセット・アロケーション）は下ブレのリスクを抑制し、資産の大きな目減りを避け、着実に資産を増やすことを目標とした運用手法です。

３）アセットアロケーションとは

アセットアロケーション（資産配分）は、運用目的、運用期間、リスクの許容度に応じて、運用に伴う様々なリスクを抑えつつ、効率的なリターンを目指す上で、投資資金を複数の異なった資産（アセット）に配分（アロケーション）して運用することをいいます。 運用成果に最も重要な影響を与えているのは、資産配分（アセット・アロケーション）だと言われています。投資の成否を決める要因において、個別銘柄の選択や売買のタイミングなどが占める割合は2割程度に過ぎず、約8割は資産配分によって決まるという研究結果もあります。

お客様の資産ニーズをお聞かせ頂き、ベストなアセット・アロケーション（資産配分）を選別します。
「効率的フロンティア」……「同じリターンなら、リスクが最小に」「同じリスクでは、リターンが最大に」となるリターンとリスクの組み合わせを結んだ線を効率的フロンティアといいます。

４）ご希望があればポートフォリオ提案まで

①一定のリスクのもとで、より高いリターンのアロケーションに変更
②一定のリターンのもとで、より低いリスクのアロケーションに変更

ご希望があれば、アセットアロケーションの先に、どんな投資信託がニーズに合致するかの候補の提示（ポートフォリオ）まで行います。

私たちは、現状の分析（問題点の見える化）、それを踏まえた改善策の検討が大事だと考えます。

しかし、ほとんどの金融機関ではこのようなアプローチを紹介していません。 ほとんどの金融機関では、このアプローチが出来るのに行なっていません。 なぜやらないのか、それには理由があります。

1. 単品で販売したほうが時間、手間がかからず収益を上げられる
2. ベストなアロケーションを組むと、その後の販売、入れ替えが出来なくなる。つまり、金融機関の収益がダウンする
3. 担当者に説明する知識、時間の余裕がない

５）ポートフォリオとは

アセットアロケーション（資産配分）が決定した後、ポートフォリオ（運用商品）を構築します。 ポートフォリオとは具体的な運用商品（投資信託）の組み合わせです。

投資を考える場合は、「商品ありき」ではなく、まずは自身の運用目的、運用期間、リスクの許容度などに適したアセットアロケーションを考え、その上で適した商品（ポートフォリオ）を選択することが大切です。